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低碳经济对财务目标和财务管理原则的影响

来源:万方期刊网  时间:2014-08-15 11:38:26  点击:

作者:李  琼
 

【摘  要】文章指出在低碳经济环境下,企业财务目标和财务管理原则都受到相应影响。企业实施低碳财务管理时,财务目标仍为股东财富最大化,低碳应服务于财务目标。另外,财务原则的自利行为原则、信号传递原则、有价值的创意原则、比较优势原则、风险报酬权衡原则以及净增效益原则要结合低碳经济环境进行应用。
【关键词】低碳经济;财务目标;财务管理原则,股东财富最大化

一、引言
低碳经济以低能耗、低排放和低污染的经济发展模式已经成为全球经济主流发展方式,“其实质是提高能源利用效率和创建 清洁能源结构,其核心是技术创新制度创新和发展观的转变”[1],低碳经济发展模式对企业财务目标和财务管理原则产生影响。低碳经济对财务目标影响研究成果有两种观点,第一种观点认为“财务目标变更为实现经济效益、社会效益和生态效益相统一”[2]-[4],第二种观点认为低碳经济“经济”是核心,而借助低碳来提高企业的核心竞争力是关键,“建立以低碳思维为基础的财务管理目标”[1],“企业目标是股东利益最大化,一切财务活动服从此目标”[5]。笔者认同第二种观点,下文对其进一步论证。而据笔者收集到文献还没有相关文献论述低碳经济对财务管理原则影响,因此下文也对其进行分析。(万方期刊网)
二、低碳经济对财务目标影响
财务目标主要有“利润最大化”、“每股收益最大化”和“股东财富最大化”,而理论界与实务界较为认同“股东财富最大化的财务目标”[6],这目标隐含一个假设:没有社会成本(Damodaran,1999)。但在低碳经济环境下,企业在生产经营过程中常排放大量温室气体,引起负外部效应,即企业在追求股东财富最大化过程中存在社会成本,这与“股东财富最大化”的财务目标的假设发生冲突,学者开始思考企业财务目标为“股东财富最大化”是否和低碳经济环境适应,因此有学者建议在低碳经济下企业实施低碳财务管理时应该采用“实现经济、社会及生态效益相统一”的财务目标,笔者认可这财务目标具有理论价值,可以企业密切关注自身追求经济利益的行为对社会效益和生态效益的影响,但是在实务上可操作性比较难。因为由经济目标、社会目标和生态目标的三个子目标共同构成财务目标,造成财务目标多元化,三个子目标在企业生产经营过程中也往往存在冲突,实务难以协调这些冲突,且社会效益和生态效益可计量性较差,导致“实现经济、社会及生态效益相统一”的财务目标的可衡量性差。此外,企业的本质决定“实现经济、社会及生态效益相统一”的财务目标难以实施,“创立企业的目的是盈利,虽然存在改善职工待遇…….减少环境污染等多种目标,但是盈利是其最基本、最一般、最重要目标”[7],企业本质决定财务目标的逐利性,这使企业在低碳经济环境下经济目标与国家低碳目标容易发生冲突,但该冲突不是通过财务目标多元化所能解决。在环境日趋恶化下,企业作为主要污染源,当然要承担改善环境的责任,但是企业的逐利性决定企业采用有别于其他社会组织(如环保组织)的办法协调处理自身的经济利益和低碳社会的生态利益冲突,企业应坚持“股东财富最大化”的财务目标,把低碳目标作为一个子目标糅合到生产经营过程中,强调生产经营过程的低碳性,使低碳目标服务于财务目标来协调该冲突。企业实施低碳财务管理的管理思想应是“低碳服务于财务目标”,即低碳目标是实现财务目标的手段,这意味企业在追求股东利益最大化时,积极获取信息,识别低碳经济环境影响财务目标实现的风险,通过采取适应性措施应对该风险,如遵守相关低碳环保法规,积极承担节能减排责任来塑造企业的正面形象,提高具有低碳功能产品的知名度等。如果企业采用“低碳为财务目标之一”的管理思想,容易步入“财务服务于低碳”的误区,财务行为不遵循利用低碳策略实现股东利益最大化决策路线,企业可能很好实现低碳目标而很难实现经济目标甚至陷入财务困境。因此,“财务目标应为股东财富最大化,低碳服务于财务目标”的低碳财务管理思想优点在于企业在生产经营过程中能积极预测生产经营行为带来的环境风险,并制定应对措施降低环境风险,并把低碳作为服务于企业经济利益目标的手段,这低碳财务管理思想使企业在协调经济利益和低碳的生态利益时掌握主动性,而不是把低碳目标当作一种负担而被动应对。(万方期刊网)
另外,企业虽然确立“财务目标应为股东财富最大化,低碳服务于财务目标”的低碳财务管理思想,但在财务决策也还可能面临经济利益和生态利益之间发生冲突的困境。这涉及到企业追求经济利益的行动边界问题,企业不以“实现经济、社会及生态效益相统一”为财务目标,但并不意味企业可不择手段追求股东财富最大化,笔者认为企业的很多生态责任已包含在法律法规和商业道德中,因此在低碳经济环境下,法律法规和商业道德要作为企业追求经济利益的行动边界,即企业要在遵循法律法规和商业道德的基础上,追求股东财富最大化,使低碳服务于财务目标。
三、低碳经济对财务管理原则影响
传统财务管理原则有自利行为原则、信号传递原则、有价值的创意原则、比较优势原则、风险报酬权衡原则以及净增效益原则等各种原则,笔者只讨论低碳经济环境会影响到的财务管理原则,不再赘述其余的原则。
(一) 自利行为原则
“自利行为原则指人们决策时按照自己的财务利益行事,在其他条件相同的情况下人们会选择对自己经济利益最大的行动”[7]。这原则常常造成经济利益和低碳目标发生冲突,但低碳财务管理仍需坚持此原则,但不是意味着企业否定低碳目标,而是坚持这条原则才能更好地使“低碳服务于财务目标”,这是意味着企业在面临碳限制面前,不是采用违反低碳法律法规和商业道德的决策方式破坏环境获取经济利益,而是利用低碳思维为企业创造经济利益。如按照相关规定,企业需要节能减排,管理者不仅仅为符合政策规定而减排,而应该要考虑采用什么节能减排措施可以在实现低碳目标的同时使企业经济利益最大化,如引进既能节能减排又能提高企业效率的技术,积极向社会宣传企业低碳贡献以提高企业品牌价值等。(万方期刊网)
(二) 信号传递原则
“信号传递原则指行动可以传递信息,并且比公司的声明更有说服。这原则要求公司在决策时不仅要考虑行动方案本身,还要考虑该行动可能给人们专达的信息”[7]。在低碳经济环境下,低碳财务管理就要求企业在财务决策时应该要考虑财务行为可能带来的环境影响(包括正面影响和负面影响)、该财务行为给利益相关者传递什么信息、利益相关者对该信息的可能反应以及企业是否有有效措施应对该环境影响和利益相关者的反应等。低碳财务管理的信息传递原则要求企业要对自身财务行为的环境风险进行预测并制定有效应对措施,掌握主动性。
(三) 有价值的创意原则
“有价值的创意原则指新创意能获得额外报酬”[7]。在低碳财务管理过程中,投资决策应该引入低碳概念,通过开发具有创意的投资项目创造额外报酬,如在项目投资过程中可以开发出创新的低碳技术除了应该于本公司投资项目外还可以利用该低碳技术争取政府政策支持或在无形资产市场上获利,又如符合低碳概念的项目(如低碳产品)可以在营销上取得优势等。筹资决策也应该融入低碳概念,尽量通过采用创新的节能减排投资项目(如降低环保风险的项目、可获得政府低碳政策支持的项目等)以吸引投资者投资。(万方期刊网)
(四) 比较优势原则
“比较优势原则指专长能创造价值”[7]。在低碳财务管理过程中,国家实施低碳政策可能对企业传统优势造成重大影响,企业的财务决策应该结合低碳政策来支持传统优势为企业创造价值,或者利用自身传统优势进入国家低碳政策支持的新领域创造价值。比如,企业应该考虑自己传统优势能否在低碳经济环境下成为竞争优势(如提高行业进入壁垒、促进营销等),如这些传统优势能够在低碳经济环境下提高企业竞争力,财务决策应该积极支持这些传统优势。
(五) 风险报酬权衡原则
“风险报酬权衡原则指风险和报酬之间存在对等关系,投资人必须对报酬和风险作出权衡,为追求较高报酬而承担较大风险,或者为了减少风险而接受较低的报酬”[7]。在低碳财务管理过程中,投资决策应该关注国家低碳政策方向,预测未来低碳政策给投资项目的环保风险。按目前形势分析,我国低碳政策在未来应该是趋更严格,一些投资项目可能现期拥有高收益,但是一旦国家调整低碳政策,投资项目可能面临损失,因此投资决策应对投资项目在不同国家低碳政策条件下进行敏感性分析,以降低项目财务风险。
(六) 净增效益原则
“净增效益原则是指财务决策建立在净增效益的基础上,一项决策的价值取决于它和替方案相比所增加的净收益”[7]。在低碳财务管理过程中,企业的财务决策应该把低碳思想纳入项目财务评价中,考虑项目是否采取低碳措施所引起现金流的变化,评价过程现金流计算需要考虑内容:如果采取低碳措施,则项目需要增加多少投资来达到低碳目标、符合低碳要求的项目能够在经营过程中减少多少罚款以及采用低碳技术对企业其他生产经营活动或非生产经营活动的现金流造成影响,如提高企业环保形象增加销售收入、低碳技术提高其他生产经营活动的生产效率并降低产品成本以及低碳技术使企业符合某项环保要求而获得利益相关者的支持(如财政补贴、政策奖励、税收优惠等),反之,不采取低碳措施,项目不出现上面所列事项时,项目的现金流情况如何。(万方期刊网)
四、结论
在低碳经济下,企业应实施低碳财务管理,但财务目标仍为股东财富最大化,低碳服务应于财务目标。另外,财务管理原则的自利行为原则、信号传递原则、有价值的创意原则、比较优势原则、风险报酬权衡原则以及净增效益原则等原则要融入低碳思想进行应用。


【参考文献】
[1]朱倩.财务管理目标的变革基于低碳经济的思考[J].商业会计,2010,7(14):14-15.
[2]张敦力.财务管理亦须“低碳”[J].财务与会计,2011(3):1
[3]邹武平.低碳经济下财务管理创新的思考[J].商业会计,2010,4(11):3-4.
[4] 徐梅梅,谢燕燕.低碳经济下高能耗行业绿色财务管理探讨[J].会计之友,2011(12):49-50.
[5]文琪,低碳经济下企业财务管理之我见[J].会计师,2011(5):54-55.
[6]涂建明, 企业财务目标的三个理论解说[J].山西财经大学学报,2007,29(1):112-117.
[7]中国注册会计师协会(CPA),财务成本管理[M].中国财政经济出版社,2010

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